Forex 예제 스왑

외환 스왑의 예.

외환 거래는 하나의 통화를 다른 통화와 교환하는 것입니다. 따라서 한 당사자가 제 2의 당사자로부터 특정 금액의 하나의 통화를 차용하는 동안, 그것은 대출 기관에 다른 통화를 빌려줄 수 있습니다. 양방향 차입 및 대출은 기본적으로 스왑 계약의 형태로 기능합니다. 스왑 기간 동안 상환은 환율의 포워딩에 달려 있으며 상환 담보의 기초가됩니다. 외환 스왑의 예는 양 당사자의 외환 위험을 최소화한다는 것을 나타냅니다.

교환은 주로 보유하고있는 통화에 따라 일정한 이자율을 지불해야하는 계약 또는 계약서입니다. 외환 시장은 한 번에 여러 통화를 처리하기 때문에 두 당사자는 서로에게 책임이있는 상호 계약을해야합니다.

forex 교환의보기를 가지고 가십시오. 두 사람 X와 Y가 서로 거래한다고합시다. X가 특정 금액의 USD를 보유하고있는 반면 Y는 일부 EUR를 보유하고 있습니다. 서로 거래 할 때 X와 Y는 원칙과 금리를 교환하는 데 동의합니다. 이자율은 당시의 현물 환율에 따라 달라집니다. 따라서 교환은 통화 포지션을 교환하고이자 및 원리 금액의 순수한 상승 또는 하락을 얻는 것입니다.

외환 스왑의 예를 사용하여 스왑 핑 계산 :

외환 거래자들은 종종 다른 통화에 대한 투자의 순 가치를 추측하려고합니다. 상인 A가 X EUR을 보유하고 B가 X USD를 가졌다 고합시다. 여기서 X는 두 분이 처음에 가지고있는 금액입니다. 그들이 거래 할 때, A는 X EUR를 B에게 지불하고 B는 X * S USD를 A로 지불합니다. 여기서 s는 현물 환율입니다.

성숙기에, 그들은 그들의 통화를 교환하고 B가 되 찾는 USD에 곱한 선물환으로 원래 위치로 돌아 간다. 현물과 고정 금리의 차이는이 거래소가 발생시키는 순이익을 결정합니다. 따라서 외환 스왑의 예는 이자율이 수익성 / 위험성으로 무역을 전환 할 수있는 방법을 보여줍니다.

스왑에 관련된 위험 :

거래에 관련된 당사자 중 하나는 일정 비율로 하나의 통화를 보유하는 기회 비용으로 고통받습니다. 따라서 바람직하지 못하거나 줄어드는 환율 조건은 치명적일 수 있습니다.

거래가 완료되는 기간이 매우 중요하기 때문에 거래자는 신용 위험이 발생할 경우 생존 전략을 수립해야합니다. 각 상인은 공개 시장 상황에 노출되어 있기 때문에, 그들은 외환 스왑의 고전적인 사례를 통해 배워야합니다.

선물환 계약은 각 화폐를 보유하는 두 가지 이자율의 차이에 따라 다릅니다. 불리한 사회 정치적 또는 경제적 조건은 스왑 조건을 변경하기에는 그 차이를 너무 광범위하게 수렴 또는 분산시킬 수 있습니다.

교환의 핵심 목표는 관련 두 통화 간의 다양한 이자율을 이용하는 것입니다. 즉, 가치가있는 통화가 갑자기 상승하면 전달 및 현재 환율에 따라 수신자에게 이익이됩니다. Forex 스왑의 예는 환율이 상승하면 통화의 교환이 상호 이익이된다는 것을 보여줍니다. 요금이 하락하면 해로운.

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통화 스왑은 어떻게 작동합니까?

이름에서 알 수 있듯이 통화 스왑은 두 당사자 간의 통화 교환입니다.

일반적으로 정의에 의한 스왑의 개념은 당사자 간의 자산 또는 자산의 간단한 교환을 말하지만 통화 스왑은 관련 자산의 상대 가치를 결정하는 조건을 포함합니다. 여기에는 각 통화의 환율 값과이를 발행 한 국가의 이자율 환경이 포함됩니다.

양방향 교환.

교차 통화 스왑이라고도하는 통화 스왑 작업에서 당사자는 계약에 따라 다음을 교환 할 것에 동의합니다. 한 통화로 표시된 원금 및 일정 기간 중 해당 통화에 대해 적용되는이자 두 번째 통화로 해당이자를 지불해야합니다.

통화 스왑은 종종 변동 금리 지불을위한 부채에 대해 고정 금리 지불을 교환하는 데 사용됩니다. 즉, 이자율의 상향 또는 하향 움직임에 따라 지불이 달라질 수있는 부채입니다. 그러나 고정 금리 고정 금리 및 유동 금리 변동 금리 거래에도 사용할 수 있습니다. 1) 2015 년 9 월 11 일 grin / en / e-book / 67989 / hedging-with-interest-rate-swaps-and-currency-swaps 검색.

거래소의 각 측은 거래 상대방이라고합니다.

일반적인 통화 스왑 거래에서 첫 번째 당사자는 유효한 환율로 거래 상대방으로부터 지정된 외화 금액을 차입합니다. 동시에, 상대방에게 보유하고있는 통화로 해당 금액을 대출합니다. 계약 기간 동안 각 참가자는받은 원금으로 상대방에게이자를 지급합니다. 나중에 계약이 만료되면 양 당사자는 교장의 상환을 서로합니다.

유럽과 미국 기업 간의 EUR / USD 거래에 대한 교차 통화 스왑의 예는 다음과 같습니다.

교차 통화 기준 스왑에서 유럽 회사는 10 억 달러를 빌려서 미국 회사에 5 억 유로를 빌려주고, 런던 인터 뱅크 레이트 (Libor)로 인덱스 된 작업에 대해 EUR 당 2 달러의 현물 환율을 가정하면 계약이 시작됩니다.

계약 기간 동안 유럽 회사는 정기적으로 Libor의 거래 상대방과 기본 스왑 가격에서 유로로이자 지불을하고 Libor 비율로 미국 회사에 달러로 지불합니다. 계약이 성숙 될 때, 유럽 회사는 10 억 달러를 원금 회수로 미국 회사에 돌려주고, 최초로 5 억 유로를 교환하게됩니다.

비교 우위.

그러한 운영에 참여하는 사람들에게 이익은 현지 시장에서 사용 가능한 것보다 낮은 이자율로 자금을 조달하고 외화로 채무를 이행하기 위해 사전 결정된 환율로 고정하는 것을 포함 할 수 있습니다.

통화 스왑은 1970 년대 영국의 금융 기관이 당시 정부가 부과 한 통화 통제를 우회하는 방식으로 처음 개발되었습니다. 스왑 시장은 1981 년에 공식적으로 시작되었는데, 세계 은행은 미국 시장에서 달러를 빌려서 스위스 프랑과 도이체가 IBM이 보유한 채무를 교환함으로써 이자율 노출을 줄이려고했다. 2) 2015 년 9 월 11 일 검색 bankofcanada. ca/wp-content/uploads/2010/06/kiffe. pdf.

통화 스왑과 FX 스왑 간의 차이점.

스왑의 유형 중, 국제 결제 은행 (또는 BIS)은 통화 스왑 (cross currency swaps) & # 8221; FX 스왑에서. & # 8221; 외환 스왑과 달리 외환 스왑에서는 계약 기간 동안이자의 교환이 없으며 계약이 끝날 때 다른 금액의 자금이 교환됩니다. 각 통화의 성격을 감안할 때 외환 스왑은 환율 위험을 상쇄하기 위해 일반적으로 사용되는 반면, 통화 스왑은 환율과 이자율 위험 모두를 상쇄하기 위해 사용될 수 있습니다.

교차 통화 스왑은 금융 기관 및 다국적 기업에서 외환 투자를 위해 자주 사용하며 1 년에서 최대 30 년까지 지속될 수 있습니다. 외환 스왑은 일반적으로 수출 업체와 수입 업체, 그리고 자신의 지위를 헤지하고자하는 기관 투자자가 사용합니다. 기간은 1 일에서 1 년까지 다양합니다. 3) 2015 년 9 월 11 일 검색 bis. org/publ/qtrpdf/r_qt0803z. htm.

BIS의 2013 Triennial Central Bank 조사에 따르면 외환 거래는 가장 활발하게 거래되는 외환 거래로, 매일 2.2 조 달러가 넘는 외환 관련 거래의 약 42 %를 차지했습니다. 대조적으로, 교차 통화 기초 스왑의 거래는 매일 평균 540 억 달러를 기록했다. 4) 2015 년 9 월 11 일 검색 됨 bis. org/publ/rpfx13.htm? m=6|35.

추가 독서.

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FX 스왑 계산 예.

스왑 계산의 예 통화 쌍 AUDUSD 거래량 1 로트 (100,000 AUD) 현재 환율 0.9200.

장 / 단기 포지션을 열면 기본 통화의 구매 / 판매와 따옴표가있는 통화로 역의 영업이 이루어집니다. 통화 쌍 AUDUSD의 포지션을 다음 날까지 압류하는 경우 IFC 시장에서 Libor / Libid (호주 달러) 및 호주 달러 (호주 달러) 호주 통화의 일일 예금 / 대출 금리가 사용됩니다.

- Libor / Libid - 영국 은행 협회에 의해 매일 고정 된 은행 간 대출 / 예금의 평균 가중 금리. 2013 년 5 월부터 CHF, EUR, GBP, JPY 및 USD를 포함한 5 가지 주요 통화에 대해 서로 다른 기간의 요율이 매일 계산됩니다.

- 호주 달러 일일 대출 / 예금 금리 - 호주의 은행 준비금의 목표 일박 콜금리에 연결되는 호주의 인터 뱅크 파이낸싱 금리.

현재 일자 (2013 년 7 월 22 일) 밤새 금리는 다음과 같습니다 :

호주 달러 대출 : 2.70 % 호주 달러 예금 : 2.50 % 미국 달러 대출 : 0.12 % 미국 달러 예금 : 0.00 %

긴 위치 (긴 스왑)

다음 날까지 긴 기간을 거치면서 고객은 1 년에 2,500 AUD 또는 하루에 6.94 AUD (6.38 USD) 인 100,000 호주 달러를 구입하면 연간이자가 2.50 %가됩니다. 동시에, 현재 달러 100,000 AUD는 92,000 USD에 해당하는 현재 환율로 미국 달러를 빌리는 것은 클라이언트가 연간 110.4 달러 또는 하루 0.31 달러와 같은 0.12 %의이자를 지불 할 의무를 내포하고 있음을 의미합니다 .

상호 부채의 상계는 고객에게 6.1 USD의 긍정적 이득을 가져 오거나 스왑 포인트로 재 계산 한 경우 0.61 (포인트 - 네 번째 소수 자리)입니다.

짧은 위치 (짧은 스왑)

짧은 포지션을 열었을 때 고객은 연간 2700 AUD 또는 하루 7.5 AUD (6.9 USD)에 해당하는 100,000 호주 달러를 빌리는데 연간 2.70 %의이자를 지불해야합니다. 동시에, 현재 달러 환율이 0에 매우 가깝기 때문에 US 달러를 구입하면 (현재 환율 100,000 AUD에서 92,000 USD에 해당) 고객은 보상을받지 못합니다.

상호 부채의 상계는 고객에게 6.9 달러의 마이너스 손실을 가져 오거나 스왑 포인트로 다시 계산하면 -0.69 (소수점 네 번째 소수 자리)와 같습니다.

실제로 많은 회사는 심지어는 (클라이언트에게 가장 유리한) 인터 뱅크 오르간 이자율을 사용하더라도 종종 원래의 가치에서 벗어나 때로는 인터 뱅크 요율을 초과 할 수도있는 자신의 이익을 추가합니다.

결과적으로, 스왑 조건은 고객에게 훨씬 악화되어 화폐 시장의 진정한 패리티를 왜곡합니다. IFC 시장이 제공하는 조건에 비해 모든 거래 수단 그룹에 대해 훨씬 덜 우월한 롤오버 비용을 제공하는 회사를 찾는 데 어려움이 없습니다.

AUDUSD 통화 쌍으로 돌아가서 같은 거래일에이 회사 중 하나가 스왑을 장거리 포지션의 경우 0.34 포인트, 포지션 쇼트 포지션의 경우 -1.5 포인트로 설정했습니다. 위의 예와 비교하면 클라이언트 조건이 두 번 나 빠진다는 것이 분명합니다.

위치가 상당 기간 열려있는 경우 스왑 조건의 차이가 매우 분명합니다. 한 달 동안 30 번 이상 포지션이 있다고 상상해보십시오.

-이 경우 IFC 시장의 고객은 긴 포지션 (100,000 AUD)에 대해 총 183 달러의 이익을 얻고 짧은 위치에 대해 207 달러의 총 공제액 (이자율 및 환율은 변동 없음)을 받게됩니다.

- 동일한 위치가 위에 언급 된 "덜 유리한"조건에서 30 번 이상 굴림을하면 긴 포지션에서 얻을 수있는 총 금액은 단 102 달러이지만 짧은 포지션에서 총 공제액은 450 달러가됩니다 (과목 이자율과 환율을 변경하지 않음).

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스왑 소개.

파생 상품 계약은 두 개의 일반적인 제품군으로 나눌 수 있습니다.

1. 우발적 청구. 옵션.

2. 선물환, 선물환 및 스왑을 포함하는 선물환 요구.

스왑은 일정 기간 동안 일련의 현금 흐름을 교환하기위한 두 당사자 간의 합의입니다. 일반적으로 계약이 시작될 때 이러한 일련의 현금 흐름 중 적어도 하나는 이자율, 환율, 주식 가격 또는 원자재 가격과 같은 무작위 또는 불확실한 변수에 의해 결정됩니다. 개념적으로, 스왑은 선물 계약의 포트폴리오 또는 다른 채권의 짧은 포지션과 결합 된 하나의 채권의 긴 포지션으로 볼 수 있습니다. 이 기사에서는 가장 일반적인 두 가지 스왑 유형 인 일반 바닐라 이자율 및 통화 스왑에 대해 설명합니다.

스왑 시장.

대부분의 표준화 옵션 및 선물 계약과는 달리, 교환은 상장 거래 악기가 아닙니다. 대신, 스왑은 사적 당사자 간의 장외 시장 (OTC)에서 거래되는 맞춤형 계약입니다. 스왑 시장을 지배하는 기업과 금융 기관은 거의 없습니다. 장외 시장에서 스왑이 발생하기 때문에 스왑에 대해 거래 상대방이 디폴트 할 위험이 항상 있습니다.

1981 년 IBM과 세계 은행간에 최초 이자율 스왑이 발생했습니다. 그러나 상대적으로 젊음에도 불구하고 스왑이 폭발적으로 증가했습니다. 1987 년에 국제 스왑 및 파생 상품 협회 (United Swaps and Derivatives Association)는 스왑 시장이 총 8656 억 달러의 명목 가치를 가지고 있다고보고했습니다. 2006 년 중반까지이 수치는 250 억 달러를 초과했다고 국제 정착 은행 (Bank for International Settlements)이 밝혔다. 이는 미국 공영 주식 시장의 15 배가 넘는 규모 다.

일반 바닐라 이자율 스왑.

가장 간단하고 간단한 교환은 "일반 바닐라"이자율 스왑입니다. 이 교환에서 당사국은 특정 기간 동안 특정 날짜에 명목 원금에 대한 미리 정해진 고정 이자율을 B 국에 지불하는 것에 동의합니다. 동시에, 당사자 B는 같은 특정 기간 동안 동일 지정일에 대해 동일한 명목 원금에 대해 A 조에 변동 금리를 기초로 지급하기로 동의한다. 일반 바닐라 스왑에서 두 현금 흐름은 동일한 통화로 지급됩니다. 지정된 지급일을 결산일이라고하고 그 사이의 시간을 결재 기간이라고합니다. 스왑은 주문형 계약이므로, 이자 지급은 연 1 회, 분기별로, 매월 또는 당사자가 결정한 다른 모든 간격으로 이루어질 수 있습니다.

예를 들어, 2006 년 12 월 31 일에 A 사와 B 사는 다음 조건으로 5 년 스왑을 시작합니다.

회사 A는 회사 B에게 명목 원금 2,000 만 달러로 연 6 %의 금액을 지급합니다. 회사 B는 회사 A에게 1 년 LIBOR + 1 %에 해당하는 액수를 명목 원리금 2,000 만 달러로 지급합니다.

LIBOR 또는 London Interbank Offer Rate는 런던 은행이 eurodollar 시장에서 다른 은행이 예금 한 금리입니다. 금리 스왑의 시장은 부동 소수점 기준으로 LIBOR를 자주 사용합니다 (그러나 항상 그런 것은 아닙니다). 간소화를 위해 두 당사자가 2007 년부터 2011 년까지 12 월 31 일에 매년 지불금을 교환한다고 가정합니다.

2007 년 말, A 회사는 회사 B에게 $ 20,000,000 * 6 % = $ 1,200,000을 지불합니다. 2006 년 12 월 31 일 1 년 LIBOR는 5.33 %였습니다. 따라서 B 회사는 A $ 20,000,000 * (5.33 % + 1 %) = 1,266,000 달러를 지불하게됩니다. 일반 바닐라 이자율 스왑에서 변동 이자율은 보통 결제 기간의 시작 시점에 결정됩니다. 일반적으로 스왑 계약은 불필요한 지불을 피하기 위해 지불금을 서로 대립하게합니다. 여기서 B 회사는 66,000 달러를 지불하고 A 회사는 비용을 지불하지 않습니다. 교장 선생님은 언제든지 손을 바꾸지 않으므로 "명목상의"양이라고 부릅니다. 그림 1은 당사자 간의 현금 흐름을 보여 주며, 매년 발생합니다 (이 예에서).

일반 바닐라 외화 교환.

보통 바닐라 통화 스왑은 원금 및 고정이자 지급을 다른 통화의 유사한 대출에 대해 원화 및 고정이자 지불로 교환하는 것을 포함합니다. 이자율 스왑과 달리 통화 스왑의 당사자는 스왑의 시작과 끝에서 원금을 교환합니다. 두 개의 지정된 원금은 스왑이 시작될 때의 환율을 고려할 때 서로 대략 같도록 설정됩니다.

예를 들어, 미국 회사 인 C 회사와 유럽 회사 인 D 회사는 5 천만 달러에 5 년 통화 스왑을 체결합니다. 당시 환율이 유로당 1.25 달러라고 가정합니다 (예 : 달러는 0.80 유로). 첫째, 회사는 교장을 교환 할 것입니다. 그래서 C 회사는 5 천만 달러를 지불하고 D 회사는 4 천만 유로를 지불합니다. 이는 각 회사가 다른 통화로 표시된 펀드에 대한 필요성을 충족시킵니다 (이는 스왑의 이유입니다).

그런 다음 스왑 계약에 명시된 간격으로 당사자는 각각의 원금에 대해이자 지급을 교환합니다. 일을 간단하게하기 위해, 교장의 교환 일로부터 1 년을 시작하여 연봉을 지불한다고 가정 해 봅시다. C 사가 유로를 빌 렸기 때문에 유로 금리를 기준으로 유로화로이자를 지불해야합니다. 마찬가지로, 달러를 빌린 D 회사는 달러 금리를 기준으로 달러로이자를 지불합니다. 예를 들어 합의 된 달러 표시 금리가 8.25 %이고 유로화 금리가 3.5 %라고 가정 해 봅시다. 따라서 매년 C 회사는 4 천만 유로 * 3.50 % = 1,400,000 유로를 D 회사에 지불합니다. D 회사는 회사 C $ 50,000,000 * 8.25 % = 4,125,000 달러를 지불하게됩니다.

이자율 스왑의 경우와 마찬가지로 당사자는 실제로 당시의 환율로 서로 지불합니다. 1 년 후 환율이 유로당 1.40 달러라면 C 사의 지불액은 1,960,000 달러이고 D 사의 지불액은 4,125,000 달러입니다. 실제로 회사 D는 회사 C에게 2,165,000 달러 (4,125,000 달러 -1,960,000 달러)의 순 차액을 지불합니다.

마지막으로, 스왑이 끝날 때 (보통 최종이자 지불 일까지) 당사자들은 원래의 원금을 다시 교환합니다. 이러한 원금 지불은 당시 환율에 영향을받지 않습니다.

누가 스왑을 사용합니까?

스왑 계약을 사용하는 동기는 상업적 요구와 비교 우위의 두 가지 기본 범주로 나뉩니다. 일부 기업의 정상적인 사업 운영으로 인해 스왑이 완화 될 수있는 특정 유형의 이자율 또는 통화 익스포저가 발생합니다. 예를 들어 예금 (예 : 부채)에 대해 변동 이자율을 지불하고 대출 (예 : 자산)에 고정 이자율을받는 은행을 생각해보십시오. 자산과 부채의 불일치는 엄청난 어려움을 야기 할 수 있습니다. 은행은 고정 금리 스왑 (고정 금리를 지불하고 변동 금리를받을 수 있음)을 사용하여 고정 금리 자산을 변동 금리 부채로 전환 할 수 있습니다. 이는 변동 금리 부채와 잘 일치합니다.

일부 회사는 특정 유형의 자금 확보에 비교 우위를 가지고 있습니다. 그러나, 이 비교 우위는 원하는 자금 조달 유형이 아닐 수도 있습니다. 이 경우 회사는 비교 우위를 가지고있는 자금을 취득한 다음 스왑을 사용하여 원하는 유형의 자금으로 변환 할 수 있습니다.

예를 들어 잘 알려지지 않은 유럽에 사업을 확대하려는 미국의 유명 기업을 생각해보십시오. 미국에서보다 유리한 금융 조건을받을 가능성이 높습니다. 통화 스왑을 사용하면 회사는 확장 자금을 조달하는 데 필요한 유로로 끝납니다.

스왑 계약 종료.

1. 거래 상대방을 매수하십시오 : 옵션이나 선물 계약처럼 스왑은 계산 가능한 시장 가치가 있습니다. 그래서 한 당사자는 다른 시장 가치를 지불함으로써 계약을 해지 할 수 있습니다. 그러나 이는 자동 기능이 아니므로 사전에 스왑 계약서에 지정해야하며 그렇지 않으면 상대방의 동의를 얻어야합니다.

2. 교환 스왑 입력 : 예를 들어, 위의 금리 스왑 예에서 회사 A는 두 번째 스왑을 시작할 수 있습니다. 이번에는 고정 금리를 받고 변동 금리로 지불 할 수 있습니다.

3. 다른 사람에게 스왑 판매 : 스왑에 계산 가능한 가치가 있기 때문에 한 당사자가 계약을 제 3 자에게 판매 할 수 있습니다. 전략 1과 마찬가지로, 이것은 상대방의 허가를 필요로합니다.

4. Swaption 사용 : Swaption은 스왑의 옵션입니다. swaption을 구입하면 당사자가 원래의 스왑을 실행할 때 스왑을 상쇄 할 수는 있지만 들어가기는 어렵습니다. 이것은 전략 2와 관련된 시장 위험의 일부를 감소시킬 것이다.

결론.

스왑은 처음에는 매우 혼란스러운 주제가 될 수 있지만, 이 금융 도구를 제대로 사용하면 많은 회사에 그렇지 않은 경우 사용할 수없는 유형의 자금을 수령 할 수있는 방법을 제공 할 수 있습니다. 일반 바닐라 스왑 및 통화 스왑의 개념에 대한 이러한 소개는 향후 연구에 필요한 토대로 간주되어야합니다. 이제이 성장하는 지역의 기초와 스왑이 많은 기업에게 비교 우위를 제공 할 수있는 하나의 가용 수단이라는 것을 알게되었습니다.